Как правильно пишется слово "окольцовывать"?

ОКОЛЬЦОВЫВАТЬ, окольцовываю, окольцовывает \\ окольцо[вə]вать и допуст. окольцо[вы]вать, в беглой речи возможно окольцо[у]вать; в формах с сочетанием ющ: окольцовывающий... – окольцовыва[йу]щий и окольцовыва[и]щий.